Giá trị tăng đến 518 tỷ USD, chứng khoán Nhật Bản trở thành tâm điểm của năm 2023

Chứng khoán Nhật Bản tăng thêm 10% sau khi đạt mức cao nhất trong ba thập kỷ, các nhà đầu tư lớn đã chia sẻ sự lạc quan với thị trường.

Cả Man GLG, JPMorgan Asset đều lạc quan

Man GLG, JPMorgan Asset Management và Morgan Stanley nằm trong số những nhà đầu tư nhận thấy xu hướng tăng sau khi Chỉ số Topix (Chỉ số giá chứng khoán Tokyo - Tokyo Price Index) của Nhật Bản đạt mức cao nhất kể từ năm 1990 trong tuần này.

Chứng khoán Nhật Bản đang tăng vọt trên các mức được mệnh danh là “nắp quan tài sắt” do lạm phát quay trở lại, lợi nhuận của cổ đông cải thiện và sự chứng thực của Warren Buffett, tất cả kết hợp lại để làm tăng sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán lớn thứ ba thế giới này.

“Nhật Bản là thị trường chứng khoán toàn cầu yêu thích của tôi vào thời điểm này” - Jack Ablin, Giám đốc đầu tư của Cresset Capital Management, một công ty tư vấn đầu tư có trụ sở tại Chicago, Mỹ, quản lý khoảng 60 tỷ USD cho biết. “Họ (Nhật Bản) đang có được mọi thứ mà họ mong muốn. Chúng tôi đang cân nhắc khoảng 50% cổ phiếu Nhật Bản trong chiến lược phát triển thị trường của mình” - Ablin nói.

Các "cơn gió ngược" từ đối thủ đã giúp thúc đẩy chứng khoán Nhật Bản phát triển.

Nhật Bản trở lên nổi bật trong bối cảnh Mỹ lo lắng về vấn đề trần nợ và suy thoái kinh tế có thể xảy ra, cũng như sự phục hồi kinh tế không đồng đều; cộng với thị trường mờ nhạt của Trung Quốc ngày càng khiến các nhà đầu tư toàn cầu thất vọng. Các quỹ nước ngoài đã tăng cường nắm giữ cổ phiếu Nhật Bản trong tháng này sau khi mua 2,2 nghìn tỷ Yên (15,9 tỷ USD) vào tháng 4, mức cao nhất kể từ tháng 10/2017.

Chỉ số Topix đóng cửa ở mức 2.161,69 vào cuối phiên ngày 19/5, nâng mức tăng trong tháng 5 lên 3,8% tính theo đồng đô la. Chỉ số Nikkei 225 đã tăng hơn 5% và kết thúc ngày 19/5 ở mức cao nhất trong gần 33 năm. Trong khi đó, Chỉ số CSI 300 của Trung Quốc đã giảm khoảng 3,5%, tiếp tục mất điểm sau khi đợt phục hồi mở cửa trở lại ban đầu tan thành mây khói. S&P 500 đã tăng chưa đến 1%.

Jeffrey Atherton - người đứng đầu bộ phận chứng khoán Nhật Bản tại Man GLG nhìn thấy tiềm năng hơn 10 - 15% cho thị trường nhờ thu nhập ổn định, định giá khiêm tốn và cải cách doanh nghiệp. Man GLG là một trong những bộ phận đầu tư của Man Group Plc, quỹ phòng hộ giao dịch công khai lớn nhất thế giới.

“Chúng tôi kỳ vọng lãi suất của Nhật Bản sẽ duy trì ở mức rất thấp so với tiêu chuẩn toàn cầu, vì vậy chính sách tiền tệ nên hỗ trợ tài sản rủi ro, không giống như các khu vực khác” - Atherton nói thêm.

Lợi thế từ quản trị tốt và lợi nhuận của cổ đông

Giá trị thị trường của Nhật Bản đã tăng khoảng 518 tỷ USD kể từ mức thấp nhất vào ngày 5/1/2023. Theo dữ liệu của EPFR, các quỹ đầu tư Nhật Bản đã thu hút được 800 triệu USD trong tuần kết thúc vào ngày 10/5, nhiều nhất trong bảy tuần, trong khi các quỹ ở Mỹ và châu Âu chứng kiến dòng tiền chảy ra ngoài.

Tất cả những điều này xảy ra sau nhiều năm chính sách tiền tệ lỏng lẻo cuối cùng cũng dẫn đến lạm phát cao hơn. Giá tiêu dùng không bao gồm thực phẩm tươi sống đã tăng 3,4% so với một năm trước vào tháng 4, cho thấy Nhật Bản đã kiềm chế giảm phát một cách vững chắc mà không gây ra mức tăng giá quá mức đảm bảo tăng lãi suất như ở Mỹ. Mặt khác, Trung Quốc đang phải đối mặt với rủi ro giảm phát.

Giá trị thị trường chứng khoán của Nhật Bản đang vượt xa Mỹ và Trung Quốc.

Từ lâu đã ngồi trên đống tiền mặt, các công ty Nhật Bản cũng đang phải đối mặt với nhu cầu cải thiện lợi nhuận của cổ đông và gỡ rối cổ phần chéo để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về quản trị doanh nghiệp tốt hơn.

Hoạt động mua lại cổ phiếu đạt kỷ lục trong năm tài chính 2022, với việc các nhà đầu tư kỳ vọng nhiều hơn sau lời kêu gọi của Sàn giao dịch chứng khoán Tokyo vào tháng 1, nhằm tăng định giá cho các công ty giao dịch với tỷ lệ giá trị sổ sách dưới một.

“Chúng tôi bắt đầu thấy lợi ích của tất cả các cổ đông được công nhận” - Alex Stanić, người đứng đầu bộ phận cổ phần toàn cầu tại Artemis Investment Management cho biết. “Quá nhiều công ty Nhật Bản đã giao dịch quá lâu với mức chiết khấu so với giá trị sổ sách của họ. Điều đó tạo ra những món hời lớn cho các nhà đầu tư” - Stanić nói.

Warren Buffett đã giúp thúc đẩy sự lạc quan gần đây đối với Nhật Bản bằng cách đổi mới sự ủng hộ của ông đối với thị trường này, trong một chuyến đi vào đầu năm nay. Societe Generale SA và Pictet Wealth Management nằm trong số những công ty có kỳ vọng quá cao vào Nhật Bản và đánh giá thấp chứng khoán Mỹ.

Các nhà phân tích kỳ vọng kinh tế Nhật Bản sẽ tăng trưởng khoảng 1% trong năm nay, trên mức trung bình 10 năm. Mỹ và Trung Quốc, lần lượt ở mức 1,1% và 5,7%, đây là các mức dự báo tăng trưởng dưới xu hướng lịch sử của hai quốc gia này.

Bất chấp sự lạc quan chiếm ưu thế, thị trường vẫn có thể bị giảm giá trong thời gian tới do các chỉ báo kỹ thuật cho thấy các chỉ số đang ở trong vùng quá mua. Tiền lương thực tế đang giảm ngay cả khi lạm phát gia tăng và sự suy giảm của nền kinh tế toàn cầu có thể đè nặng lên các nhà xuất khẩu địa phương phụ thuộc vào thị trường Mỹ và Trung Quốc.

Đối với nhiều nhà đầu tư, mức định giá của Nhật Bản quá rẻ nên không thể bỏ qua. Gần một nửa số thành viên của TSE Prime Market Index đang giao dịch dưới giá trị sổ sách, so với chỉ 5% của Chỉ số S&P 500. Ngay cả sau đợt tăng giá, tỷ lệ giá trên sổ sách của Topix là khoảng 1,3 lần, phù hợp với mức trung bình 10 năm của chỉ số này.

Evgenia Molotova - Giám đốc đầu tư cấp cao của Pictet Asset Management ở London cho biết: “Mặc dù hoạt động hiệu quả từ đầu năm đến nay, nhưng phần lớn các lĩnh vực vẫn đang ở mức chênh lệch lớn so với S&P, điều này khiến việc định giá trở nên hấp dẫn. Chúng tôi tin rằng Nhật Bản sẽ tiếp tục thể hiện hiệu suất mạnh mẽ trong trung hạn”./.

Hoàng Lê (theo Bloomberg)