Dòng tiền tích cực hỗ trợ đà tăng của thị trường chứng khoán

Chứng khoán sẽ là một trong những kênh đầu tư thu hút dòng tiền trong năm 2024. Ảnh tư liệu

Kỳ vọng tỷ suất sinh lời cao hơn

Thị trường chứng khoán Việt Nam có chuỗi tăng điểm ở tháng thứ 4 liên tiếp, vượt xa kỳ vọng của giới phân tích. Đà tăng được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu ngân hàng, nhờ vào triển vọng tích cực sau hai quý giảm. Bên cạnh đó, thanh khoản của thị trường chứng khoán được cải thiện khá rõ rệt, với nhiều phiên giao dịch vượt mốc 30.000 tỷ đồng. Theo giới phân tích, dòng tiền mới đổ vào thị trường chứng khoán phần nhiều xuất phát từ dòng tiền tiết kiệm của nhà đầu tư cá nhân.

Nhịp rung lắc có thể xuất hiện tại vùng kháng cự

Các chuyên gia dự báo, VN-Index vẫn đang duy trì xu hướng tăng ngắn hạn với đỉnh/đáy sau cao hơn đỉnh/đáy trước. Việc thanh khoản đang hình thành mặt bằng giá trị giao dịch mới giúp cho xu hướng ngày càng được củng cố và có các phiên hồi phục khá thuyết phục sau những nhịp điều chỉnh kỹ thuật. Tuy nhiên, các yếu tố rủi ro có phần thể hiện rõ nét hơn với việc chỉ số đang tiếp cận trở lại vùng cản đáng chú ý tương ứng với vùng đỉnh của nhịp hồi ngắn vào tháng 8/2022. Do đó, nhiều khả năng VN-Index sẽ đối mặt với áp lực rung lắc đáng kể tại vùng kháng cự 1.300-1.350 điểm.

Thống kê cho thấy, giá trị giao dịch trung bình trong tháng 2 của sàn HOSE đạt hơn 19.000 tỷ đồng, tăng 28,3% so với trung bình 12 tháng gần nhất. Điểm nhấn thanh khoản chính là dòng tiền của các nhà đầu tư cá nhân đã chuyển sang mua ròng mạnh với 6.495 tỷ đồng trong tháng 2. Lũy kế mua ròng 12 tháng của nhóm nhà đầu tư cá nhân cũng nâng lên con số kỷ lục là 34.867 tỷ đồng.

Theo các chuyên gia của Công ty cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS), đa phần dòng tiền mới xuất phát từ dòng tiền tiết kiệm có xu hướng đổ một phần vào thị trường chứng khoán, với kỳ vọng tỷ suất sinh lời cao hơn ngân hàng, nhưng vẫn an toàn về mặt pháp lý và tính thanh khoản cao. Bên cạnh đó, lãi suất thấp cũng ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời, nên nhà đầu tư có xu hướng “dễ tính” hơn trong việc lựa chọn cổ phiếu trong hoạt động đầu cơ và đầu tư.

Ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc phân tích, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhận định, chứng khoán sẽ là một trong những kênh đầu tư hút dòng tiền trong năm 2024. Thanh khoản các phiên giao dịch đều đặn trên khoảng 20.000 tỷ đồng. Dòng tiền thời gian tới có luân chuyển sang các nhóm vốn hóa vừa. Nhà đầu tư “đứng ngoài” trong nhịp tăng vừa qua có thể xem xét giải ngân với tỷ trọng vừa phải.

Với kênh tiết kiệm, theo các chuyên gia, lãi suất tiết kiệm thấp, dưới 5%/năm cũng là yếu tố kích thích dòng tiền tìm kiếm kênh sinh lời mang lợi nhuận cao hơn. Trong khi trái phiếu thanh khoản thấp, lo ngại rủi ro rình rập, thì cổ phiếu đang trở nên hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, lưu ý nhà đầu tư cẩn trọng trong việc sử dụng đòn bẩy trong giai đoạn hiện nay. Đòn bẩy chỉ nên sử dụng khi thị trường tăng tốc, bứt phá, duy trì thanh khoản cao.

Niềm tin nhà đầu tư được củng cố

Ảnh minh họa

Về mặt định giá, theo chuyên gia, để đánh giá mức độ đắt rẻ của thị trường, hay kỳ vọng tăng trưởng về giá cổ phiếu thì cần phải phân biệt hiện tại và kỳ vọng trong tương lai. Nếu như lấy lợi nhuận của thị trường hiện tại để tính chỉ số P/E, thì vùng định giá hiện tại đang hợp lý. Tuy nhiên, chứng khoán là kỳ vọng, nếu năm nay kinh tế phục hồi thì lợi nhuận của thị trường sẽ gia tăng đáng kể, làm cho P/E thị trường thấp hơn hiện tại và định giá thị trường vẫn rất hấp dẫn để đầu tư trong năm 2024.

Bà Phạm Huyền Trang - Giám đốc Phân tích Cổ phiếu, Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI (SSI Research) cho rằng, thị trường phục hồi khả quan đến từ niềm tin nhà đầu tư được củng cố khi năm ngoái có những khó khăn nội tại và những yếu tố bên ngoài không thuận lợi như: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục tăng lãi suất; thị trường trái phiếu, thị trường bất động sản đóng băng khiến niềm tin giới đầu tư bị ảnh hưởng.

Sau đó, Chính phủ đã đưa ra nhiều những chính sách kịp thời hỗ trợ thị trường trái phiếu doanh nghiệp, bất động sản. Cùng với đó là việc Ngân hàng Nhà nước liên tiếp hạ lãi suất điều hành và dòng tiền đã chảy vào chứng khoán tích cực hơn từ quý III/2023. Ngoài ra, lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết cũng phục hồi.

Các chuyên gia phân tích của Công ty cổ phần Chứng khoán KB đánh giá, tâm lý nhà đầu tư vẫn được hỗ trợ bởi sự tích cực ở các thị trường chính trên thế giới. Chẳng hạn, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang vận động tích cực trên vùng đỉnh lịch sử; hay tại thị trường châu Á, các chỉ số ở Trung Quốc, Hàn Quốc… đều duy trì được xu hướng phục hồi.

Dựa trên kỳ vọng nền kinh tế phục hồi trong cả năm 2024 và mặt bằng lãi suất thấp được duy trì, các chuyên viên phân tích cho rằng, định giá thị trường vẫn phù hợp để nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu cho mục tiêu trung, dài hạn. Song lưu ý, cơ hội với mức lợi nhuận hấp dẫn sẽ ít dần khi nhiều cổ phiếu dần tiếp cận các vùng định giá cao./.

Tấn Minh