Đồng Đô la chững lại khi lạm phát giảm làm tăng hy vọng FED cắt giảm lãi suất

Lạm phát giảm gần đây có nghĩa là các nhà đầu tư đã tăng đặt cược vào việc FED sẽ thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất 2/4 điểm trong năm nay. Ảnh: Bloomberg

Nhà đầu tư tăng đặt cược vào việc FED cắt giảm lãi suất

Sự phục hồi của đồng Đô la Mỹ trong năm nay đã đảo ngược khi các nhà đầu tư đặt cược rằng, lạm phát giảm ở nền kinh tế lớn nhất thế giới sẽ giúp Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có thêm dư địa để cắt giảm lãi suất.

Đồng bạc xanh, vốn đã tăng tới 5% trong năm nay so với rổ tiền tệ, hiện đang trên đà giảm giá lần đầu tiên trong năm 2024 sau khi tỷ lệ lạm phát giá tiêu dùng giảm bớt. Với dữ liệu được đưa ra ngày 15/5 cho thấy, lạm phát giảm xuống 3,4%, sau nhiều tháng lạm phát cao hơn dự kiến, đã giúp xoa dịu lo ngại rằng FED có thể không cắt giảm lãi suất nhiều trong năm nay, hoặc thậm chí có thể phải tăng lãi suất trở lại từ mức cao nhất trong 23 năm để kiểm soát tốc độ tăng giá.

Các thị trường tương lai đang định giá gần 46 điểm cơ bản, hoặc khoảng hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của FED vào tháng 12, nhưng khả năng cắt giảm sớm nhất là vào tháng 9 đã giảm.

“Định giá của FED quan trọng hơn bất kỳ điều gì khác trên thị trường vào lúc này” - Athanasios Vamvakidis, người đứng đầu chiến lược ngoại hối G10 tại Bank of America cho biết.

Dữ liệu lạm phát trong tuần này có nghĩa là một đợt tăng lãi suất nữa là không thể thực hiện được… Bây giờ chỉ còn là vấn đề thời gian cho đến khi họ bắt đầu cắt giảm” - ông nói thêm.

Các nhà đầu tư đã có sự suy nghĩ lại về lộ trình lãi suất năm nay khi lạm phát ở Mỹ tăng cao trong cả tháng 2 và tháng 3. Điều đó đã giúp các nhà giao dịch giảm đáng kể mức đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất, trong khi các quỹ phòng hộ hủy bỏ các khoản đặt cược giảm giá của họ trước đồng Đô la đang hồi phục.

Tuy nhiên, sau báo cáo CPI, các nhà giao dịch đã tăng đặt cược vào việc FED sẽ thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất 2/4 điểm trong năm nay. Cùng ngày, đồng Đô la đã trải qua ngày tồi tệ nhất trong năm. Mặc dù đã phục hồi một phần vào cuối tuần nhưng đồng bạc xanh vẫn giảm 1,4% trong tháng này.

Các nhà phân tích cho rằng, dữ liệu gần đây của Mỹ yếu đi, bắt đầu vào đầu tháng này khi báo cáo việc làm quan trọng thấp hơn kỳ vọng, có thể là khởi đầu cho một thời kỳ đồng Đô la suy yếu kéo dài, mặc dù nền kinh tế vẫn còn tương đối mạnh mẽ, nên bất kỳ sự suy giảm nào cũng có thể mất thời gian.

“Tôi nghĩ chúng ta đang ở thời điểm bước ngoặt, nhưng cũng sẽ gặp khó khăn ở đây trong một khoảng thời gian không xác định” - Kit Juckes, chiến lược gia ngoại hối tại Socíeté Générale, cho biết. “Đồng Đô la đang thiếu các yếu tố để ủng hộ đợt tăng giá tiếp theo”.

Thị trường tăng khi đồng Đô la suy yếu

Đồng Đô la đã suy yếu cùng với việc chi phí đi vay của chính phủ Mỹ giảm, điều này đã giúp thúc đẩy thị trường chứng khoán ở Mỹ, Đức và Anh đạt mức cao kỷ lục trong tuần này. Lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn - yếu tố chính thúc đẩy giá tài sản trên toàn cầu - đã giảm xuống 4,3%, sau khi đạt mức 4,7% vào cuối tháng trước, do các nhà giao dịch đã đặt cược vào nhiều lần cắt giảm lãi suất của FED trong năm nay. Số lượng giảm khi giá tăng.

Đồng tiền của Mỹ đang trên đà có tháng âm đầu tiên trong năm sau khi lạm phát đã kết thúc đà tăng cao. Ảnh: FT montage/Bloomberg

Theo Sam Hewson, người đứng đầu bộ phận kinh doanh ngoại hối tại Citigroup, sự suy yếu của đồng Đô la trong tháng xảy ra sau sự gia tăng đặt cược vào đồng tiền này giữa các quỹ phòng hộ, vốn đã bắt đầu bán đồng bạc xanh vào tháng trước và đã trở thành “bán khống”.

Tuy nhiên, các nhà quản lý tài sản vẫn duy trì quan điểm đầy sức nặng của mình, Hewson nói. Khi định vị của họ khác với các quỹ phòng hộ, “các mô hình lịch sử cho thấy… tốt nhất là nên bán khống đồng Đô la” - ông nói thêm.

Thành viên hội đồng quản trị Ngân hàng Trung ương châu Âu Isabel Schnabel cảnh báo, không nên cắt giảm lãi suất liên tục trong bối cảnh rủi ro lạm phát kéo dài, Nikkei đưa tin ngày 17/5, khi ngân hàng trung ương chuẩn bị cho cuộc họp vào tháng 6 trong bối cảnh kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Schnabel nói với Nikkei rằng, mặc dù việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 có thể được đảm bảo tùy thuộc vào dữ liệu đến và các dự đoán, nhưng ngoài điều đó ra, mọi thứ còn chưa chắc chắn.

Những động thái gần đây là tin tức đáng mừng đối với các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, vốn đang phải vật lộn để đối phó với lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngày càng tăng và sức mạnh dai dẳng của đồng Đô la. Điều đó đặc biệt đúng với trường hợp của Nhật Bản, nơi Bộ Tài chính được cho là đã bán khoảng 59 tỷ USD trong những tuần gần đây để hỗ trợ đồng tiền đang suy yếu của mình.

Chris Turner, chiến lược gia tiền tệ tại ING, cho biết: “Đồng Đô la yếu hơn khiến cuộc sống của Tokyo dễ dàng hơn một chút”, đồng thời chỉ ra rằng đồng tiền Nhật Bản nhạy cảm hơn với những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất của Mỹ hơn là chi phí vay tăng cao trên thị trường của chính họ.

Kỳ vọng về khả năng tăng lãi suất của Mỹ tan biến cũng có thể tạo cơ hội cho Ngân hàng Trung ương châu Âu vận dụng, dự kiến sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 6.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã nói rõ rằng, châu Âu có thể bắt đầu giảm chi phí vay trước FED. Nhưng nếu ngân hàng trung ương Mỹ tăng lãi suất một lần nữa trong năm nay trong khi lãi suất giảm ở châu Âu, điều đó có thể khiến đồng tiền của khối này chịu áp lực đáng kể và có nguy cơ gây ra lạm phát.

“Dữ liệu mới nhất của Mỹ là tin tốt cho ECB” - Vamvakidis của BofA cho biết. “Điều đó có nghĩa là ECB có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 6 mà không quá lo ngại đồng Euro sẽ suy yếu”./.

Hoàng Lê (theo The Financial Times)